过去几年，传统金融与加密行业之间的边界正在逐渐模糊。曾经被视为链上实验的资产代币化，如今开始进入大型交易所、银行和机构投资者的讨论范围。市场关注点也正在从“区块链能否改变金融”转向更现实的问题：哪些资产适合被搬到链上，以及这种变化能否真正提升资本效率。
在 TOKEN 2049 新加坡大会上，纳斯达克 CEO Adena Friedman 表示，将国债、股票、货币市场基金以及资金等传统资产进行代币化，有机会提升抵押品流动性，并释放全球金融体系中大量被锁定的资本。
这并不是简单的资产数字化。对于金融机构而言，代币化背后的核心吸引力在于重新设计资产流转方式。
目前全球金融市场仍然依赖大量传统流程，包括交易结算、托管、抵押品管理以及跨机构协调。很多资产虽然价值巨大，但由于交易时间、清算周期和地域限制，并不能像互联网信息一样快速流动。
例如，美国国债作为全球最重要的金融资产之一，长期被机构用于抵押和流动性管理。但在传统体系下，资产调拨依然受到市场开放时间和金融基础设施限制。代币化试图解决的，就是让这些资产拥有更灵活的数字化形态，使其能够更高效地参与金融活动。
Friedman 提到，过去一年机构对代币化领域的兴趣明显提升，其中部分原因来自美国《GENIUS 法案》为稳定币建立更加明确的监管框架。稳定币作为连接传统金融与链上经济的重要工具，其监管环境变化，也让更多机构开始重新评估区块链基础设施的商业价值。
对于华尔街机构来说，稳定币并不只是加密市场中的支付工具。它更像是一层新的金融基础设施，可以帮助资金在不同市场之间快速移动。而资产代币化则进一步延伸了这一逻辑，让更多传统资产具备链上流通能力。
不过，市场距离真正意义上的“全天候金融市场”仍有很长距离。
Friedman 认为，散户生态对于全天候交易的需求实际上已经领先传统金融约 10 年。过去几年，散户通过加密交易平台、移动券商等渠道，已经习惯了随时交易资产。但对于大型金融系统而言，建立一个 7×24 小时运行的市场，并不是简单延长交易时间。
一个容易被忽略的问题是，金融市场的连续运行意味着风险管理体系也必须同步升级。
传统市场中，清算、风控、抵押品调整等流程往往依赖固定交易时间。如果市场进入全天候模式，机构需要面对实时风险监测、自动化清算以及跨时区流动性管理等新挑战。
这也是为什么很多金融机构虽然认可代币化方向，却不会快速推进所有资产上链。
并不是所有资产都天然适合 24 小时交易。Friedman 也提醒，并非每一种资产都拥有足够的流动性，能够支持全天候市场环境。资产上链并不意味着交易需求会自动出现，流动性、市场深度以及参与者结构仍然是决定因素。
目前来看，美国大型金融机构正在探索的方向，更多集中在国债、基金份额等相对成熟的资产类别，而不是盲目扩大范围。
与此同时，人工智能也成为金融基础设施升级中的另一个关键变量。
Friedman 表示，AI 对未来 7×24 小时交易体系非常重要。纳斯达克已经在风险管理平台中推出数字代理，目前主要用于提供建议，未来银行等机构可能利用这些代理执行更加直接的操作。
这一变化反映出金融行业正在尝试将人工智能和自动化系统结合起来，解决全天候市场带来的复杂管理需求。
如果交易时间无限延长，人类团队显然无法持续人工监控所有市场变化。AI 可以帮助机构完成风险识别、异常检测以及策略调整，但同时也带来了新的监管问题：自动化系统在金融决策中的权限边界应该如何划分。
除了美国市场，国际机构也在关注代币化带来的机会。
Kraken 联席 CEO Arjun Sethi 在同一场活动中表示，美国以外的公司同样希望通过代币化进入美国资本市场，其中包括一家年收入约 2500 万美元的企业，以及规模更大的国际公司。
这说明代币化的吸引力已经不局限于加密行业内部，而开始影响传统企业融资和资本市场连接方式。
对于一些非美国企业而言，代币化可能提供了一条新的路径。过去，企业进入美国资本市场往往需要复杂的上市流程和金融中介体系，而链上资产发行、数字证券等模式，正在提供另一种可能性。
当然，这条路径仍然受到监管、投资者保护以及市场接受度限制。
表面上看，资产代币化是在改变资产发行和交易方式，但背后更像是一场金融基础设施的重新设计。传统交易所、银行、托管机构和加密平台都在寻找自己在新体系中的位置。
市场真正关注的并不是“所有资产是否都会上链”，而是哪些资产能够通过区块链获得更高效率，以及机构是否愿意为这种效率变化调整现有流程。
未来几年，代币化可能不会以一次性颠覆的方式出现，而更可能从部分资产类别、部分交易环节开始渗透。对于金融行业而言，最大的挑战不是技术是否成熟，而是如何在效率提升和风险控制之间找到新的平衡。
