撰文：币市操盘手
周五，8个沉寂14年，共持有8万枚比特币的远古地址突然激活，引发市场恐慌性下跌。据Coinbase主管ConorGrogan分析，这些地址可能属于2011年的一名独立矿工，其当年曾累计获得180个区块的挖矿奖励，并一度持有20万枚比特币。为比特币历史上的第五大巨鲸。
最令市场不安的是，其持仓成本仅1.76美元/枚，按现价10.8万美元计算，未实现收益高达6.1万倍。一旦抛售必然会对市场形成巨大冲击。考虑到2024年德国政府抛售49,858枚比特币就曾引发市场长达数月的震荡（最大跌幅达32%），若这名巨鲸选择套现，其8万枚的潜在抛压恐将造成更猛烈的市场海啸。
Glassnode2020年的一项数据研究显示，十年未移动的比特币仅有0.5%的概率会重新进入市场流通，这导致持币超过十年的地址（没有任何转账记录）通常被视为永久性丢失。那么，为何"沉睡"的比特币会突然苏醒？目前市场广泛流传的版本主要有以下三个：
1、一名邓姓中国籍人士控制着8万枚比特币，此前因非法集资挖矿被判16.5年有期徒刑，服刑期间丧失资产处置权，今年通过特殊渠道提前获释。
2、远古矿工意外找回了存放私钥的硬盘。
3、本轮推动比特币上涨的超级主力与某巨鲸为一致行动人。其在拉盘前已囤积大量低价筹码，此次激活比特币旨在测试市场反应，降低市场对大额异动的敏感度，为后期的筹码派发做准备。
从目前的情况来看，版本三的可能性最大，主要理由有两点：一是该巨鲸“意外”获得8万枚比特币后，仅将其转移至新地址便未再操作，这种操作模式符合比特币大额持有者常规的安全管理行为；二是消息流出后，比特币二级市场的价格仅下跌了1.09%，聪明的资金并没有任何抢跑的迹象。这两点说明了巨鲸短期抛售的意图并不明显，且超级主力并没有将远古地址的突然激活当成不可控因素。
7月4日，美国总统特朗普正式签署了其力推的《大而美法案》，标志着大规模减税与财政支出计划的落地实施。该法案的通过意味着特朗普政府彻底放弃了财政紧缩目标，转而重启并扩大其第一任期内的财政扩张政策。值得注意的是，相较于特朗普首个任期内《减税与就业法案》带来的2.43万亿美元赤字增幅，本次《大而美法案》预计将导致联邦财政赤字增加高达5万亿美元，扩张规模显著放大。
尽管“大漂亮”的法案长期可能会将美国的债务推向悬崖，但短期来看，"大漂亮"法案将《减税与就业法案》的个人所得税和遗产税减免永久化，提高单身纳税人标准扣除额1000美元、已婚夫妇2000美元(至2028年)，并免除小费、加班费及部分汽车贷款利息的税收等。这些措施能在短期内增加居民收入、刺激消费、提振股市，效果堪比直接发放现金。
除财政扩张外，银行体系补充杠杆率（SLR）调整或成另一潜在重磅利好。2025年6月25日，美联储就拟修订的SLR规则发布征求意见稿，考虑将大型银行（eSLR）要求从5%下调至3.5%，并可能将美国国债及央行存款等低风险资产剔除出杠杆率计算范围。
按照财政部长贝森特的预测，SLR的调整将在夏季（6-8月）完成，预计可为美国大型银行释放约2万亿美元资产负债表空间，并压低美债长端收益率30-50个基点。
目前美国的宏观政策组合非常明确：《大而美法案》新增的债务将由银行体系（通过SLR调整）和《GENIUS稳定币法案》（主要消化短端债务）共同承接，而美联储降息则为此提供基础流动性支持。
这一政策闭环短期内运行顺畅，预计将继续支撑美股和比特币等风险资产保持强势。
从技术面来看，比特币目前仍处于典型的主升浪阶段，短期市场噪音仅引发日内级别的洗盘震荡。在极致抱团共识的加持下，比特币不存在深度调整的可能性。预计经过短暂整固后，价格将延续上升趋势。长期目标位仍为127600-137500。
