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撰文：KarenZ，ForesightNews

以太坊正吸引越来越多的机构和公司将其纳入财库资产或战略储备。2025年下半年以来，一股「以太坊财库」浪潮兴起，众多上市公司将ETH纳入其资产负债表或资金储备，不仅作为价值存储，还在通过质押等方式生成收益。

据StrategicETHReserve，目前已有70家将以太坊视为战略储备或持有以太坊的上市公司、项目方或实体（持有超过100ETH）。最新数据显示，所有这些实体已累计持有超过410万枚ETH，价值约176亿美元，占ETH供应量的3.39%。其中，启动以太坊财库战略的公司累计持有约300万枚ETH，价值约128.6亿美元。

启动以太坊财库战略的公司有14家分别为：BitMine、SharpLinkGaming、TheEtherMachine、BitDigital、ETHZillaCorporation、BTCSInc.、FGNexus、GameSquareHoldings、ETHStrategy、IntchainsGroup、IVDMedicalHoldingsIVD、BTCDigitalLtd、CentaurusEnergyInc.、CosmosHealth。

本文将深入探讨前10大以太坊财库公司的以太坊质押策略及收益获取方式。

综合来看，这10大公司作为「以太坊财库公司」的核心代表，不仅通过大规模增持ETH构建起可观的资产储备，更在质押与收益策略上呈现出多样化特点：

有的公司选择与专业质押服务商合作，借助其技术与资源实现稳定收益；有的则通过自主运营验证节点、参与流动性质押等方式深度介入以太坊网络；还有的通过质押与再质押以及结合DeFi生态，通过借贷、流动性供应、MEV优化等多元手段提升ETH资产的综合回报；也有公司在探索循环贷等进阶策略。

这些实践既体现了ETH作为价值存储工具的认可度，也展现出其在生成增量收益方面的潜力，为更多机构将ETH纳入财库资产提供了参考范式，同时也推动着以太坊生态的进一步成熟。

距离宣布启动以太坊财库战略不到两个月时间，BitMine已跃升为全球最大ETH企业持有者，ETH持仓量从0飙升到1,523,373枚，目标为囤积ETH供应量的5%。华尔街策略师、FundstratGlobalAdvisors联合创始人ThomasLee加入BitMine董事会，担任董事会主席。7月16日，根据提交给美国证券交易委员会的文件，PayPal联合创始人、硅谷风投教父PeterThiel已收购BitMineImmersionTechnologies9.1%的股份。

BitMine尚未开启ETH质押。不过，BitMine曾表示，以太坊的一大特色在于其支持智能合约，大多数稳定币支付、代币化资产和去中心化金融应用都在以太坊上进行交易。通过直接持有ETH资金，公司可以参与以太坊网络上的原生协议层活动，例如质押和去中心化金融机制

BitMine背后投资者BillMillerIII（MillerValuePartners高级顾问）也曾于8月份表示，「一旦BitMine开启ETH质押，BitMine的盈利能力将非常可观。」

纳斯达克上市公司SharpLinkGaming原本是一家专注于美国体育博彩和全球iGaming行业的在线绩效营销公司，在今年6月初将ETH确定为公司主要储备资产。以太坊联合创始人、Consensys创始人兼首席执行官JosephLubin已加入SharpLinkGaming并担任董事会主席。

截至8月19日，SharpLinkGaming持有约740,760枚ETH，并质押了公司近100%的ETH，通过质押累计获得1388枚ETH奖励。SharpLinkGaming主要通过LiquidCollective和Figment进行质押。

7月21日，空白支票公司Dynamix宣布与另一实体合并，成立一家名为「TheEtherMachine」的新公司。合并后的公司计划持有超过15亿美元的ETH。

当前，TheEtherMachine持有（购买和承诺投入的）的ETH总量达到345,362ETH。TheEtherMachine董事长兼联合创始人AndrewKeys表示，该公司的使命是购买ETH，进行质押、再质押，并将其投入链上运作。

笔者在TheEtherMachineDeck中发现，TheEtherMachine的以太坊策略包括：

1、积累ETH：通过购买和战略合作建立ETH储备。

2、复利ETH：

原生质押及再质押ETH或通过质押服务商操作：通过委托或运行验证节点获取质押奖励及额外再质押收益。

把握DeFi领域机遇：探索链上机会，获取具有风险调整吸引力的回报。

提供机构级质押服务：为企业及基金打造一站式质押与再质押解决方案，持续产生ETH计价收益。

3、强化以太坊网络、触达机构与零售用户等

值得一提的是，TheEtherMachine还在Empire采访中讨论过使用LST/LRT代币在Aave上实施循环贷策略。

目前，TheEtherMachine暂未公开披露具体ETH质押或处理策略。

纳斯达克上市矿企BitDigital（BTBT）在7月7日宣布完成向以太坊财库战略的全面转型。BitDigital官方简介「BitDigital是一家专注于以太坊原生的资产管理和质押策略的上市数字资产平台」明示了BitDigital的定位。

截至2025年8月11日以太坊持有量为121,076枚ETH。BitDigital在二季度财报中披露，二季度其获得了166.8ETH质押奖励。另外，截至2025年8月11日，BitDigital的质押量为105,015ETH。

据GuruFocus报道，在BitDigital二季度收益会议中，针对「BitDigital如何处理以太坊权益质押，是否有计划在内部管理验证器节点？」问题，BitDigitalCFOErkeHuang表示，BitDigital与Fireblocks和Figment合作进行质押，实现约3%的收益率（成本低于10%）。虽然BitDigital考虑过内部节点管理，但目前还是依靠机构合作伙伴的专业知识和支持。

除此之外，根据Arkham数据，BitDigital实体持有4719枚LSETH（LiquidCollective）以及9657枚ETH（数据不全）。

ETHZilla最初是一家创新型生物科技公司（原名：180LifeSciences），目前也正将其业务拓展至软件驱动的游戏和娱乐领域。ETHZilla正在开发ETH累积工具。8月份，PayPal联合创始人、硅谷风投教父PeterThiel及其投资团队收购了以太坊财库储备公司ETHZilla7.5%的股份。

根据ETHZilla最新提交的报告，其目前持有94,675枚ETH，平均购买价格为3902.20美元。

ElectricCapital担任ETHZilla的外部资产管理人，并计划实施差异化的链上收益生成计划，利用质押、借贷、流动性供应和定制私人协议的组合，超越传统的ETH质押。ElectricCapital也是该公司在更名为ETHZilla之前5.65亿美元私募及可转换债券发行融资的投资方之一。

BTCSInc.（纳斯达克代码：BTCS）是一家总部位于美国的区块链基础设施技术公司，致力于通过DeFi/TradFi增值飞轮，推动可扩展的收入和ETH积累。

截至2025年7月28日，BTCSInc.的总ETH持仓量达到70,028枚。BTCS还在7月16日被纳入罗素微型股指数。

BTCSInc.还通过其NodeOps（节点运营）服务在以太坊区块链上运行基于云的验证器节点，以保护网络安全、赚取质押奖励并提升股东价值。

截至8月12日，BTCSInc.持仓中，38%的以太坊置于BTCSInc.运营的验证节点中（SoloStaking），55%的以太坊在Aave中赚取利息，同时BTCSInc.借入稳定币来购买额外的ETH。除此之外，BTCSInc.还是RocketPool的专业节点运营商（这部分占据6%），旨在扩大运营规模，从质押资产中获得收益，并获得额外的池子收益份额。

除此之外，BTCSInc.还通过其核心基础设施Builder+采用复杂算法来最大化收益，通过最大化可提取价值（MEV）来优化区块创建和交易排序，从而为公司生成可扩展的收入。

根据BTCSInc.发布的二季度财报，二季度，Builder+板块营收为251万美元，相比之下，2024年第二季度该板块营收仅为7.6万美元。另外，BTCSInc.还通过Aave平台以ETH为抵押品的DeFi借贷获得400万美元净收益。BTCSInc.表示在保留底层ETH抵押品完全所有权和控制权的同时，提供了灵活的按需流动性服务。

BTCSInc.还在二季度末后扩大了ETH支持的DeFi借贷规模，通过增加ATM销售、增加可转换票据发行以及扩大Aave上ETH支持的DeFi借款，筹集了超过1.92亿美元，使ETH持有量截至2025年8月12日达到70,140枚，较二季度末持仓量增长478%。

纳斯达克上市公司FundamentalGlobalInc.在7月底更名为FGNexusInc.，并启动以太坊财库战略，同时完成2亿美元私募融资，投资方包括GalaxyDigital、Kraken、HivemindCapital、SyncracyCapital、DigitalCurrencyGroup(DCG)和Kenetic。

8月份FGNexus向美国证券交易委员会（SEC）提交一份价值50亿美元的暂存注册申请，以支持以太坊增持战略。8月11日，FGNexus宣布已将2亿美元私募所得全部净收益用于购买ETH，目前持有47,331枚ETH。

FGNexus表示，为提升其ETH收益率，公司将进行质押和再质押，也将探索代币化RWA和稳定币收益率。

GameSquareHoldings,Inc.是一家纳斯达克上市媒体、娱乐和科技公司，在2025年7月份启动以太坊资金管理战略。截至8月4日，GameSquare的ETH持仓量达到15,630枚。

GameSquare已通过Dialectic的链上收益平台启动其ETH资金管理策略。该策略的目标年化收益率为8%至14%。GameSquare表示，其以太坊收益策略中的净收入都会用来回购其股票。

ETHStrategy是一个以太坊生态自主财务协议。通过利用长期可转换债券，ETHStrategy使参与者能够将资产抵押给协议来获得可转换票据，以换取具有下行保护的杠杆式ETH敞口。

ETHStrategy近期通过三种渠道完成募资，其中私募轮筹得6900枚ETH，公募轮筹得1242枚ETH，另外4200枚ETH来自可赎回认股权证，一共筹的12,342枚ETH。

8月份，ETHStrategy相继通过与Ether.Fi和Lido合作，将把其部分资金用于流动性质押。

IntchainsGroup是纳斯达克上市公司，专注于山寨币挖矿产品和ETH持有。

IntchainsGroup的ETH资金管理策略以严谨的美元成本平均法（DCA）为核心，定期配置资金，逐步积累ETH。

据IntchainsGroup官网显示，截至二季度末，IntchainsGroup持有8816枚ETH，平均成本为2615美元。IntchainsGroup打算将其持有的部分ETH投入到收益活动中，包括质押和流动性供应，从而使闲置资产产生增量回报。

7月底，IntchainsGroup宣布与面向机构投资者的数字资产主经纪商FalconX建立合作关系，以扩大公司在ETH数字资产方面的储备，并通过结构化的ETH收益策略，探索潜在的收益提升空间。此次合作主要集中在下面两个方面：

优化ETH购买：FalconX将实施定制的基于衍生品的交易策略，例如为IntchainsGroup提供资金型看跌期权卖出（fundedputsellingforIntchains）。

ETH收益提升策略：FalconX将支持IntchainsGroup通过结合借贷和衍生品策略，提升其ETH持有的收益。根据初步模型，IntchainsETH持有的年化收益率可能高达10%。