在表面繁荣的股市背后，真实的资产价值正在流失。随著政府赤字与债务飙升，各家机构转向“贬值交易(debasementtrade)”，以黄金与比特币为避风港，反映出对美元长期购买力下降的共识。回过头来看，这场繁荣或许只是一场由通膨驱动的假象。
“货币贬值交易”叙事：金融机构的新信仰知名比特币OG暨硅谷投资人AnthonyPompliano在周四的Podcast中指出，传统金融界很快就意识到了美元的迅速走弱，并迅速转向贬值交易，而比特币与黄金将是最大受益者：
现在这个事实感觉不再需要争论，人们已经了解到美元和债券在未来将会面临很多麻烦，因此比特币和黄金肯定会受益。ProCapBTC投资长JeffPark也在Podcast中回应，他观察到私人财富管理与理财顾问开始将比特币纳入投资组合，视其为抗通膨资产，象征著加密资产正式被纳入贬值交易的投资标的中。
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MattHougan：货币贬值是金融系统的“暗物质”Bitwise投资长MattHougan将这个现象形容为“金融的暗物质(darkmatter)”，无形却无所不在：
一旦你看见这股力量，许多看似无法解释的现象很快就会豁然开朗。他举例，包括居高不下的本益比、房价的飙升、中产阶级的挣扎、以及GDP成长与家庭财富的脱节等。强调通膨并非仅是物价上涨，同时也是在整个金融体系加上杠杆，加速购买力的流失。
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美元指数创三年新低，贬值已是现实与此同时，美元指数(DXY)从今年初的110高点一路下滑至最低96.3，创三年内新低，凸显美元的实质贬值。
包括VanEck和德意志银行都强调，随著赤字堆积和债务膨胀压低实质收益率，投资人转而寻找不会被稀释的价值衡量标准。此时，黄金与比特币便成了最具抗通膨属性的资产单位。
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真相揭露：若以黄金计价，美股已持续下跌20年经济学家MohamedA.El-Erian提醒，若将美股报酬以黄金而非美元计价，那么美股自1999年网路泡沫以来其实一直在下跌，全球其他市场的表现更差。
换句话说，股市表面上的上涨，其实只是法币贬值后的假象。投资人以“越来越不值钱”的货币，去衡量那些在名目上创下新高的资产。
当繁荣以印钞为基础，泡沫何时到来？正如政治分析家RnaudBertrand的担忧，每当黄金历史上价格急剧上涨一倍时，往往预示政治与金融体系将面临重大转折，而这场旧有秩序的转换，恐怕将引发更大的社会动荡与经济危机。
在通膨佯装繁荣、货币重新定价的世界里，比特币有望成为最纯粹且便利的资本保值形式，让当前的贬值交易叙事延续下去。
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