当全球债务飙升、法币信任崩坏、地缘政治愈发紧张，资金正在寻找避风港。如今黄金价格屡创新高，被誉为“数位黄金”的比特币却在本轮周期中表现逊色。从宏观经济到市场变化，本文将揭示背后原因和未来前景。
黄金为什么上涨？从法币信心动摇到地缘政治裂缝法币贬值担忧首先，媒体KobeissiLetter指出，出于投资人已对法币失去信心，全球机构的现金持有率已降至12年低点来到3.8%。
随著全球债务在Q2来到前所未有的337.7兆美元，AI军备竞赛或引发新一轮印钞潮，联准会将渐渐失去独立性，多次的降息将让市场陷入停滞性通膨的阴影，市场正在重新定义“保值”：
这正是我们一直强调“在适当的时机拥有适当的资产，否则将被抛在后头”的原因。法币正在失去其购买力，投资人正寻求避风港。(不良贷款爆雷，金融股领跌，资金转往黄金避险)
俄乌战争冻结美债成导火线除了经济因素外，地缘政治的裂缝也改变了全球储备逻辑。
BanklessPodcast共同创办人RyanSeanAdams指出，俄乌战争后，美国冻结俄罗斯持有的超过3,000亿美元的美债，引发外界哗然：
这些事情是相关的。当你破坏财产权中立性时，你就会失去作为全球储备资产的地位。没有人想持有会被美国瞬间删除的资产。在“去美元化”的浪潮下，黄金也因此成为全球央行、政府、各家机构与投资人的首选避险资产。
(通膨营造股市繁荣假象：以黄金计价的美股市场自网路泡沫以来就停滞不前)
黄金会涨到何时？比特币还能反超黄金吗？面对外界所称的“货币贬值交易(debasementtrade)”，市场观察员plurdaddy更倾向把这个现象称为“世界不安交易(things-are-not-righttrade)”。
他认为投资人们涌向黄金，并非因为他们对货币政策或美元贬值有着个人的交易策略，而是他们意识到了世界正处于一个令人不安的境地：
难以为继的财政赤字、政治两极化、国际冲突加剧、以及对AI取代的焦虑，此时黄金便成了最能引起人们共鸣的交易。他指出，虽然黄金短线过热，但推动力道仍强劲，涨势有望在未来6到12个月内延续。反观比特币，由于OG持续抛售且受迷因投机情绪干扰，动能明显削弱：
我认为比特币会以60至90天的滞后时间跟随黄金，随著时间进入年末，这种过剩的供应会逐渐清除，而正向的驱动因素将发挥效果。比特币有望接棒黄金涨势这场黄金与比特币在价格表现上的差异，从黄金飙涨的真实原因来看或许其来有自，反映了人类面对乱世的本能防御，而同样具备价值储存功能的比特币，也将在未来逐渐跟上。
如同plurdaddy所说，在中美贸易冲突解决之前，市场波动将会加剧，但他坚信真正的烟火和“避险资产轮动”将在明年出现。
(ArthurHayes谈比特币四年周期无用论：美中加速印钞加冕BTC成货币之王)
这篇文章剖析黄金价格飙涨但比特币下跌的原因：BTC能接棒涨势吗？最早出现于链新闻ABMedia。
