尽管第4季传统上被视为比特币牛市旺季，且依循惯例，“减半”后约18个月通常会进入“最看涨的阶段”，但随著市场对“4年周期”的信仰开始动摇，Glassnode数据显示，长期持有者、巨鲸大户近几个月来持续抛售比特币，获利了结卖压不断涌现。
区块链数据分析机构Glassnode指出，“长期持有者（持币超过155天的投资人）”近期明显加速出脱比特币。这群长期投资人目前仍握有约1,450万枚比特币，但近几日已抛售约10万枚，自6月底以来更累计卖出超过30万枚。
由于几乎所有长期持有者目前都处于获利状态，这些数据强烈暗示，自10月初以来，市场上出现了显著的获利了结潮。
如此大规模的抛售，正值市场对周期性看涨预期最为强烈之际，因此引发了诸多猜测。
从历史上看，第4季度通常是比特币季节性表现最强劲的时段；同时比特币在减半后约18个月也往往会迎来最具爆发力的行情。然而，本轮周期走势却未如历史规律般上演。
这导致部分投资人产生担忧：过去几轮牛市中屡试不爽的“4年周期论”，这次可能不再奏效。因此，他们选择在此时退出部分仓位，以规避潜在风险。
巨鲸大户主导抛售、散户成“净买家”Glassnode数据还显示，目前的比特币抛售活动，主要由“巨鲸大户”主导。
依持币群体分类的“累积趋势指标”来看，持有超过10,000枚比特币的“巨鲸大户”，目前处于“重度分销”状态，也就是积极抛售；而持有1,000枚至10,000枚比特币的群体则维持中立；至于持币少于1,000枚的散户投资人，目前都是“净累积者”，仍在持续买入。
最大的巨鲸群体自8月以来，一直扮演“净卖家”的角色，显示大型专业投资人对当前市场的态度，与小额投资人产生了明显的分歧。
〈“Q4旺季不旺”阴影笼罩！长期持有者、巨鲸掀抛售潮，比特币卖压沉重〉这篇文章最早发布于《区块客》。
