联准会今夜降息几乎已成定局，但由于政府停摆、经济数据陷入真空，让市场更加关注鲍尔的会后讲话，这将决定市场对于12月降息的预期，风险市场或将因此迎来动荡。（前情提要：如果到12月还没有数据，那联准会只能“闭眼降息”了？）（背景补充：联准会传声筒警告：政府关门让Fed决策艰难，年底摸黑降息或取消？）美国联准会（Fed）即将在美东时间10月29日下午2点，即台湾时间10月30日凌晨3点，公布最新的利率决议。目前市场几乎一致预期，联准会将再次降息1码（25个基点），把联邦基准利率目标区间从4.00%-4.25%调降至3.75%-4.00%。不过值得注意的是，这次降息被市场称为“惯性降息”。主因在于美国政府自10月1日起持续停摆，官方就业、消费与通膨等关键数据全面延迟发布，Fed几乎将在“数据真空”中决策，只能仰赖民间指标填补空白。因此，市场目光早已跳过“降不降息”的问题，转向联准会主席鲍尔在利率决议公布半小时后的记者会，以及Fed发表的FOMC声明。他究竟会释放鹰派（偏紧缩）还是鸽派（偏宽松）讯号，将直接左右市场对于12月是否再降息的预期。外媒预测：FOMC声明或将出现四段修订据外媒报导，本次FOMC声明可能将出现以下四段关键修订：前两段：联准会承认经济活动回升，删除“通膨走高”表述，维持就业与通膨其他措辞不变，并可能首度提及“政府停摆导致数据缺失，增添不确定性”。第三段：在宣布降息1码的同时，量化紧缩（QT）措辞变动加大，Fed料在本月或下月发出“即将结束缩表”的讯号。最后一段：投票纪录恐现分歧，最鸽派联准会理事米兰可能反对降25个基点，主张降50个基点；最鹰派票委、堪萨斯联准会主席施密德（JeffreySchmid）则可能反对降息，主张按兵不动。ADP就业数据恐引发鹰派发言值得一提的是，可能掀起波澜的一大因素，或许是ADP就业数据。市场分析师GiuseppeDellamotta于10月28日就指出，在官方数据缺席下，ADP在10月28日发布的就业数据，显示劳动力市场似乎迎来了强劲反弹，可能让鲍尔在谈及12月降息时更趋谨慎，有可能让鲍尔释出鹰派讲话，对市场带来冲击。Giuseppe强调称，素有“Fed最鸽派理事之一”的沃勒（ChristopherWaller），曾把ADP数据当作支持降息的依据。但他最近改口：“我仍然相信要降息，但我们需要保持谨慎。”ADP发布了截至2025年10月11日的四周美国初步就业统计，数据显示平均增加了14,250个工作岗位。我不确定这是“每周平均增加14,250个”还是“四周总计14,250个”。CNBC等媒体报导是“每周”，若如此，四周合计约55,000个。但达拉斯联准会估计，目前的“盈亏平衡点”约为每月增加30,000个工作。55,000个远高于此水平。联准会理事沃勒（目前最鸽派成员之一，与鲍曼等人齐名）在7月演说中表示，ADP每周数据是他支持降息的理由之一。最近他改口说：“我仍然相信应该降息，但我们得谨慎行事。目前数据出现冲突：经济活动显示稳健成长，劳动市场却在软化。总有一方会让步：要么经济成长放缓以匹配疲软的劳动市场，要么劳动市场反弹以匹配强劲成长。既然我们不知道冲突会往哪边倒，调整政策利率时就必须小心，以免犯下难以修正的错误。”若ADP数据显示劳动市场强力反弹，明天鲍尔在暗示12月降息时可能更为谨慎。这将被视为鹰派，足以大幅震荡市场。TheADPreleasedthepreliminaryU.S.estimateofanaverageincreaseof14,250jobsinthefourweeksendingonOctober11,2025.I'mnotsureifit'sanaveragegainof14,250perweekor14,250intotalforfourweeks.CNBCandothersaresayingit'sperweekandthatwould…—GiuseppeDellamotta(@DellamottaGM)October28,2025相关报导QCPCapital：联准会降息与机构买入，或推动比特币迎来新一轮上涨联准会鲍尔放鸽：Fed缩表进入尾声、9月降息很合理，比特币、以太坊短线上扬联准会9月FOMC会议纪要藏鹰讯：2025还有两次降息、但对通膨限制性不够〈联准会今晚降息几乎敲定！市场聚焦鲍尔讲话：政府停摆下Fed如何暗示12月政策路径？〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。
