比特币今（17）日一度跌至9.3万美元、触及近7个月低点，市场情绪陷入“极度恐慌”。然而，分析师普遍认为，这波跌势更像是“资金面紧缩”之下的暂时性回调，而非基本面恶化，看好后市有望在流动性恢复后迎来反弹。
根据CoinGecko行情数据，比特币写稿时已回升至95,664美元，过去一周跌幅达9.9%；加密货币市场“恐惧与贪婪指数（Fear&GreedIndex）”跌至10，落入“极度恐惧”区间。
Caladan研究主管DerekLim表示：“在我看来，主导市场的核心因素仍然是流动性。美国政府停摆，使财政部总帐户（TGA）维持在高档，短期内市场流动性确实吃紧。”
DerekLim这项逆风可望在短期内反转──随著政府恢复运作、延后的支出付款开始释放，市场流动性将重新回归。他也指出，日本正在研议规模达17兆日圆（约1,100亿美元）的刺激方案，若最终能落实，未来也可能有助于全球流动性回升。
MHCDigitalGroup市场负责人EdwardCarroll也示警，市场“表面平静、底层吃紧”的资金压力正逐步累积：
美债利差、隔夜回购市场等指标正闪烁警讯，与2018年末到2019年的市场环境相似。加密货币反应速度比传统市场风快，因此这次又是提前调整。
这波流动性紧缩，加上12月降息预期下滑，使得美国比特币现货ETF上周出现11亿美元资金大撤退，进一步拖累比特币价格。
尽管短线承压，EdwardCarroll认为加密货币中期前景仍值得期待，原因在于，比特币“经历市场洗礼的数位黄金”角色日益稳固、流动性可望回升、以及机构参与度持续增强。
这波回调反映的是资金吃紧与降息预期修正，而不是加密货币市场基本面崩坏。一旦流动性循环反转，加密货币往往是最先反弹的，就如过去10年每次重大政策转折后的表现。
BTCMarkets分析师RachaelLucas指出，比特币目前正测试94,000美元附近支撑，下一道关键防线落在88,000美元～91,000美元区间。
技术上来说，这已经符合“坠入熊市”的定义。但也要看大环境——比特币在上一轮周期中也曾出现55%的回档，之后就一路冲上2021年11月的历史高点。
她补充，本轮环境不同：美国政府已重新开门、降息循环即将展开、联准会（Fed）预计于12月结束缩表（QT），“因此这波下滑更像是趋势尾段的震荡”。
〈下探7个月低点！比特币真的转熊了？该如何看待后市？分析师这么说〉这篇文章最早发布于《区块客》。
