TomLee大力对比特币、以太坊喊多，但他背靠的华尔街金融策略基金Fundstrat却给出差异相当大的报告，两套剧本原因，是对风控的理由不同。（前情提要：以太坊跌破2800美元之际，BitMine再加仓3万枚ETH、持超3.3%供应量）（背景补充：OndoFinance联手LayerZero推出“证券跨链桥”：无缝转移代币化股票与ETF，现支援以太坊与BSC）外号已经变成“加密永远多头”的TomLee屡次在财经媒体采访里宣告，比特币与以太币将于2026年1月冲破历史高点。但他任职的Fundstrat给出的内部报告，却有完全相反的价格区间。先前，Fundstrat数位资产策略主管SeanFarrell发给付费客户的报告外传，里面把2026年上半年形容成“深度回撤窗口”。对三大主流加密货币给出的低点是：BTC6万至6.5万美元、ETH1800到2000美元、SOL50至75美元。卖方研究的原罪CryptoQuant执行长KiYoungJu在X平台发文解释这个现象，他指出卖方分析师的角色并非预测，而是维持成交意愿。他评论：TomLee是坚定多头，他的多空比大约10比0。当回调无法忽视时，他顶多调成9比1。卖方研究的难题就是，看空等于自己断了收入来源。10:0不是鲁莽，而是行销本能，在高声鼓吹之前，机构早已把对冲部位买好。TomLeeisusuallyapermabull,speakingatroughlya10to0bullishtobearishratio.Whenacorrectionseemslikely,hebrieflyacknowledgesthedownside,shiftingtoabout9to1.Viewedinrelativeterms,thatisalpha.Itisprobablythefateofbeinginsell-side…pic.twitter.com/nsTHSTreKG—KiYoungJu(@ki_young_ju)December20,20252026年初的关键变数SeanFarrell报告中，把下跌主因锁定为川普政府第二年可能升温的关税争议，以及AI投资回报趋缓造成的风险厌恶。这两股力量若同时发酵，“高Beta”的加密资产首当其冲。报告形容SOL价格像是市场去杠杆的温度计，跌到50美元附近，代表杠杆基本清干净了，机构才会重新增仓。值得注意的是，Fundstrat把此波回撤定位为“重新入场”而非“熊市开启”。对机构而言，现金与流动性都在手上，低价正是捡筹码的窗口。但对于高位进场的散户，则可能是资产腰斩的现实。所以TomLee喊给谁听呢？结论很简单，喊得再高，都是喊给机构听的。相关报导VitalikButerin：“简化”以太坊协议让大家看懂！才能把去中心化推出去以太坊隐私新基建：深度解析Aztec如何实现“可编程隐私”〈CryptoQuant：TomLee大力喊多头！却被自家基金Fundstrat打脸原因是“卖方研究立场”〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。
