高盛集团（GoldmanSachs）交易团队指出，由于标普500指数已触动趋势追随商品交易顾问（CTA）的卖出讯号，无论市场后续走向如何，这类基金本周都可能维持净卖出。此外，市场流动性恶化与选择权交易商的部位调整，恐进一步放大价格波动。投资人务必扣好安全带，勿掉以轻心。
算法资金形成结构性卖压虽然美国股市在上周五反弹，几乎抹去了周中残酷的跌幅后，但高盛集团警告，本周将面临来自趋势跟踪算法基金的更多抛售。
根据高盛数据，商品交易顾问基金（CTA）已进入减码区间。由于标普500指数跌破短期关键触发点，这类不考虑基本面、仅追随趋势的算法资金将面临强制平仓。预计本周市场若持续下跌，卖压可能高达330亿美元；即便市场持平甚至反弹，CTA仍预计分别抛售约154亿与87亿美元的持股。这种与市场方向脱钩的结构性卖盘，成为当前美股反弹的主要阻力。
流动性枯竭放大市场波动幅度当前市场面临严峻的流动性挑战，标普500指数的买卖单深度（Top-of-bookliquidity）已从今年平均的1,370万美元骤降至约410万美元。流动性匮乏意味着较小的交易量即可引起较大的价格跳动，导致日间走势更加震荡且难以稳定。同时，选择权交易商的部位由“正Gamma”转为“平仓或负Gamma”，这代表交易商在市场下跌时必须卖出期货避险，进而产生助跌效应。
AI冲击与恐慌情绪蔓延上周市场波动的导火线之一是Anthropic推出新型AI自动化工具，引发投资人重新评估软体与金融服务业的转型风险。此一冲击导致高盛的“恐慌指数”一度飙升至9.22，接近市场极度恐惧的状态。尽管标普500指数在上周五出现2%的反弹，但市场情绪依然脆弱，投资人对于AI驱动的产业破坏力展现出高度的警觉与不安。
散户退潮与季节性因素挑战过去一年惯于“逢低买入”的散户投资人开始出现疲态。数据显示，上周散户呈现约6.9亿美元的净卖出，特别是在加密货币相关股权上的撤退尤为明显。此外，进入2月份，历史上的季节性规律显示市场表现通常较为疲软，随著1月份的退休金注入与零售交易高峰消退，美股可能失去重要的支撑动力，进入一段回测整理期。
这篇文章还没跌完！高盛警示算法卖压来袭，流动性枯竭恐加剧美股二月震荡最早出现于链新闻ABMedia。
