近期美股财报周出现一个现象：AI巨头的高额资本支出(CapEx)本应被视为对产业前景的看好，但在各种资产普跌的当下，投资人反而担忧公司高额CapEx是否过度乐观？Amazon等AI巨头在公布财报后反而下跌，美股科技七巨头也被戏称为“七崩贤(源自葬送的芙莉莲)”不过，昨日辉达执行长黄仁勋的专访，为低迷的AI类股带来希望，NVIDIA单日涨超7.87%、AMD大涨8.28%。
AI成为史上最大基础设施建设的核心动力在市场质疑云端巨头大举投入AI基础设施是否过度之际，NVIDIA执行长黄仁勋近日接受专访时强调，当前并非资本过热，而是正处于人类历史上最大规模的基础设施建设周期。他直言，人工智能将从根本改变所有运算方式，未来数年算力需求仍将持续高速成长。
黄仁勋表示，目前市场对hyperscalers（大型云端服务商）高额资本支出感到担忧，但这波投资背后存在明确的基本面逻辑，因为人工智能正在重新定义整个运算架构。AI的影响范围包括：
资料库处理搜寻与推荐系统电商与影音平台企业软体新兴的Agent系统他指出，AI已不再只是应用功能的升级，而是正在改变软体与运算的根本形态，因此带动前所未有的基础设施需求。
AI出现关键拐点：从有趣变成赚钱黄仁勋认为，过去一年AI已出现产业级转折：
模型幻觉问题显著降低具备推理与研究能力能够自主使用工具可生成具可靠性的内容更重要的是，AI已开始创造实质收益。他指出，包括OpenAI与Anthropic在内的模型公司收入快速成长，目前最大的限制并非需求，而是算力供给不足。企业用户、消费市场与新创公司正大量建立在这些模型之上，需求呈现爆发式成长。市场预估，2026年hyperscalers将投入约6,600亿美元用于AI基础设施建设。黄仁勋认为，这一规模完全合理。
他强调，投资人若只看到资本支出占用自由现金流，将错过更大的结构性机会：这些公司正在开采软体史上最大的金矿。他以AWS为例指出，早期市场也曾质疑Amazon的投资决策，但如今AWS已成为数百亿美元利润来源。
软体本质改变：从工具变成“会用工具的系统”黄仁勋提出关键观点：过去软体是固定功能的工具，例如Excel。现在，AI本身可以使用Excel、搜寻与资料库。这意味着软体正从静态程式，转变为能自主操作工具的智慧系统。他指出，这一变化已开始反映在企业营收中，例如社群平台利用生成式AI改进内容推荐与广告创作，显著提升变现效率。
黄仁勋喊话：AI未来7～8年仍处于建设期对于市场担忧算力投资过度，黄仁勋表示，AI基础设施与传统资产不同的是设备约5～7年需更新，且建设期预计持续数年。因此，当前并非短期泡沫，而是长周期的产业建设。黄仁勋进一步指出，AI对算力需求结构性提升的原因在于过去软体为预编译内容，未来则是依据使用者与情境即时生成结果。
这代表每个画面、每段声音、每支影片都将在运行时生成，导致运算需求长期维持高位。市场将AI投资与网路泡沫相比，黄仁勋表示，当前情况存在根本差异：当年网路时代存在大量闲置光纤，但现在没有任何闲置GPU。
几乎所有GPU都已出租，甚至数年前的旧GPU价格仍在上升，显示市场仍处于供不应求状态。只要AI服务持续带来收益，算力需求就会持续扩张。“未来所有人类进步，都将来自机器协助人类思考。”在这一趋势下，包括NVIDIA、OpenAI与Anthropic等产业领导者，将成为本轮AI基建周期的核心受益者。
这篇文章美股“七崩贤”？黄仁勋信心喊话：用现金流否决CapEx将错过史上最大金矿最早出现于链新闻ABMedia。
