传统资管行业正在加速进入区块链时代，而这一次推动变化的并不是加密公司，而是老牌基金机构。Fox Business加密记者近日在X平台透露，美国证券交易委员会（SEC）投资管理部已向FTDA_US发出不采取行动函，允许其注册基金使用富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的链上货币市场基金FOBXX管理现金，包括证券借贷抵押品。
这意味着，部分传统基金业务可以在区块链基础设施上运行，而不必完全沿用过去围绕纸质证券和传统登记体系设计的流程。
FOBXX并不是普通货币市场基金。富兰克林邓普顿近年来一直在探索基金份额代币化，通过区块链记录基金所有权，让投资者持有的资产份额以数字形式存在。此次监管层面的许可，进一步扩大了这种模式的应用范围。
根据相关安排，富兰克林邓普顿可以通过其区块链集成系统托管基金份额，并记录所有权变化，同时无需遵守部分针对实物证券设计的传统规则。
这背后的逻辑很直接：传统金融市场大量时间消耗在登记、清算、资产确认等环节，而区块链的优势正在于提供统一、可追踪的资产记录系统。
对于货币市场基金而言，效率提升尤其重要。这类产品通常被机构投资者用于现金管理，规模庞大但交易流程相对传统。如果基金份额能够实现链上登记，并支持更快速的资产转移，理论上可以提升资金使用效率。
富兰克林邓普顿表示，该结构能够支持日内交易、每小时计算资产净值以及更快的交易处理速度。这些能力与传统基金每日计算净值的模式相比，提供了更高频率的资产管理可能。
实际上，全球大型资产管理机构近几年都在探索类似方向。贝莱德推出代币化基金产品后，市场开始更加关注“现实世界资产”（RWA）上链趋势。国债、基金份额、货币市场工具等低波动资产，被认为是最容易与区块链结合的传统金融品类。
原因在于，这些资产本身已经具备成熟的法律框架和市场需求，上链更多是在优化交易和管理流程，而不是重新创造一种金融产品。
不过，链上基金的发展仍处于早期阶段。监管认可只是第一步，市场还需要解决托管责任、投资者保护、区块链系统稳定性等问题。金融机构不会因为技术出现就完全放弃现有体系，而更可能采取渐进式融合。
富兰克林邓普顿此次获得监管层面的积极回应，反映出美国金融监管环境正在逐渐接受区块链作为金融基础设施的一部分。未来竞争的重点，可能不是传统金融和区块链谁取代谁，而是谁能够更有效地结合两者优势。
对于资产管理行业而言，基金代币化或许不会立刻改变投资方式，但它正在悄悄改变资金流转的底层逻辑。链上金融距离全面普及仍有距离，但大型机构已经开始为下一阶段的市场基础设施布局。
