富兰克林邓普顿推动基金代币化，26亿美元资产试水链上
传统资产管理行业正在寻找新的数字化入口，而代币化基金可能成为连接华尔街与区块链世界的一条新通道。
资产管理巨头富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）计划将旗下代币化货币市场基金 Franklin Onchain U.S. Government Money Fund（BENJI）纳入部分ETF和共同基金体系，作为持仓资产或抵押品使用。该计划涉及资产规模约26亿美元，最快可能在今年第四季度启动。
这并不是简单地把基金“搬到链上”。
BENJI本身是一只基于区块链发行和管理的货币市场基金，底层资产主要投资美国政府相关证券。富兰克林邓普顿希望利用其链上属性，让这一代币化基金进一步融入传统基金产品的现金管理和抵押体系。
美国证券交易委员会（SEC）已经针对该结构表达无异议立场，允许富兰克林邓普顿旗下基金将BENJI用于现金管理以及抵押品用途。不过，具体落地仍需要各基金董事会完成批准流程。
对于资产管理机构而言，现金管理一直是基金运营中的核心环节。过去，基金通常依赖现金、短期国债或者货币市场工具完成流动性调节，而代币化基金提供了另一种可能：资产可以通过区块链进行记录和转移，在理论上提高结算效率，同时减少部分传统金融流程中的中间环节。
富兰克林邓普顿近年来一直是传统机构探索资产代币化的代表之一。目前，该公司管理超过130只ETF，ETF资产规模约820亿美元，共同基金资产约7900亿美元。如此庞大的资产管理体系，如果部分产品开始采用链上资产作为基础工具，影响范围将远超过单一基金产品。
实际上，华尔街对于代币化资产的兴趣正在升温。
过去几年，区块链在金融领域的应用更多集中于支付、清算和数字资产交易，而代币化则试图改造更传统的资产类别，包括国债、基金份额、房地产权益等。其核心逻辑并不是创造新的投资标的，而是改变资产发行、登记和流通方式。
BENJI的发展路径也体现了这一趋势。富兰克林邓普顿此前已经通过数字钱包向用户分发代币化基金，并计划推出更多代币化产品，用于更广泛基金业务中的现金或抵押品管理。
这背后有一个现实需求。随着金融市场交易效率不断提高，机构投资者希望资产能够更加灵活地流转。特别是在跨市场交易、抵押融资以及全天候结算场景中，链上资产可能提供传统金融系统难以实现的效率。
不过，代币化基金距离全面替代传统金融工具仍有距离。
监管框架、托管体系、投资者接受程度以及不同金融机构之间的互操作性，都是需要解决的问题。尤其是在ETF和共同基金这样的成熟市场中，任何新技术进入都必须经过严格的风险评估。
目前，全球代币化资产市场规模已经超过380亿美元。虽然相比全球数十万亿美元规模的传统资产市场仍然较小，但增长方向已经逐渐清晰。
富兰克林邓普顿此次计划更像一次基础设施测试：如果代币化基金能够成功进入ETF和共同基金体系，未来可能不只是货币市场基金，更多传统资产都有机会成为链上的数字化版本。
金融机构真正关注的，或许不是区块链本身，而是它能否成为下一代资产管理流程的一部分。
