稳定币市场正在经历一次明显的权力转移。
最新数据显示，2026年上半年，Circle旗下USDC在调整后稳定币交易量中的占比约为70%，进一步拉开了与Tether旗下USDT的差距。同一时期，USDT占比约为25%。
这组数据反映的，不只是两个稳定币产品之间的竞争，更是市场对稳定币角色认知的变化。
过去，稳定币更多被视为加密交易市场中的“美元工具”，主要承担交易所计价、资产避险以及资金转移功能。但随着银行、支付机构和企业开始探索链上结算，稳定币正在逐渐向金融基础设施方向发展。
交易量变化已经体现出这一趋势。
数据显示，6月稳定币调整后交易量达到1.79万亿美元，创下历史新高，较5月的1.1万亿美元增长63%，较2025年6月约7950亿美元增长125%。
这里的“调整后交易量”并非简单统计所有链上转账。Visa在计算过程中剔除了机器人交易、交易平台内部转账以及其他无法代表真实经济活动的数据，使结果更接近实际支付和资金流动情况。
换句话说，稳定币市场的增长正在从单纯的链上活跃度，转向真实金融应用需求。
USDC份额提升，与其定位密切相关。
相比USDT长期依靠加密交易生态积累流动性，USDC近年来更加重视合规体系建设和传统金融连接能力。对于银行和机构投资者而言，稳定币不仅需要价格稳定，还需要透明的储备机制、合规接口以及进入现有金融体系的路径。
这也是为什么越来越多金融机构选择接入成熟稳定币网络，而不是自行开发新的数字美元体系。
近期，Standard Chartered和BNY Mellon等机构围绕USDC生态增加相关服务。这样的选择释放出一个信号：传统金融机构正在倾向于利用已有稳定币基础设施，而不是重新打造一套竞争网络。
这和互联网行业的发展逻辑有些类似。基础设施一旦形成规模，后来者往往更愿意接入成熟平台，而不是从零开始建设。
稳定币市场格局的变化其实已经持续多年。
2020年，USDT在调整后稳定币交易量中的占比接近90%，而USDC占比不足10%。到了2022年，USDC占比已经提升至约45%。
这一变化背后，是加密市场参与者结构的变化。
早期稳定币需求主要来自交易者，谁拥有更强流动性，谁就更容易占据优势。但随着机构资金进入，市场开始关注发行机制、监管环境以及与传统支付体系的兼容性。
当然，USDT并没有失去市场基础。
在全球加密交易市场中，USDT依然拥有庞大的用户群体，尤其是在部分新兴市场和交易平台生态中，其流动性优势仍然明显。稳定币竞争并不是简单的替代关系，而是不同应用场景下的长期博弈。
从整体规模看，2026年前六个月，稳定币调整后交易量累计达到8.82万亿美元，已经超过2024年全年5.8万亿美元水平，但仍低于2025年创纪录的10.8万亿美元。
这说明稳定币市场仍处于高速发展阶段，同时也面临新的竞争阶段。
未来，稳定币的核心价值可能不再只是服务加密交易，而是成为全球支付、跨境结算和机构资金管理的新型基础设施。谁能够连接更多金融机构，谁能够在合规框架下承载更多真实交易，可能决定下一阶段稳定币市场的主导权。
