越南正在为加密资产市场搭建一套新的运行规则。
过去几年，越南一直是东南亚地区加密资产活跃度较高的国家之一。年轻用户群体、快速发展的数字支付体系，以及对新兴金融工具的接受度，让比特币、稳定币等资产在当地拥有较大的用户基础。但另一面，缺少明确监管的市场环境，也让大量交易活动游离于传统金融体系之外。
如今，这种状态正在改变。
越南正加快推进受监管加密资产交易市场试点，希望通过建立合法交易渠道，加强资金流向管理，同时回应金融行动特别工作组（FATF）对于其反洗钱机制的审查压力。
2023年6月，越南被FATF列入“灰名单”。对于一个希望吸引外资、推动数字经济发展的新兴市场而言，这并不是一个轻松的标签。FATF关注的核心并非加密资产本身，而是围绕数字资产产生的匿名交易、跨境资金流动以及潜在洗钱风险。
长期缺乏监管的加密行业，因此成为越南金融治理体系中的一个短板。
此次试点方案由越南财政部主导，计划周期为五年。从设计细节来看，越南并没有选择完全开放市场，而是采取类似传统金融牌照管理的方式。
根据方案，加密资产交易平台需要满足最低10万亿越南盾的实缴注册资本，约合3.8亿美元。同时，外资持股比例不得超过49%，交易计价也被限制为越南盾。
这些要求释放出一个明确信号：越南希望进入市场的并不是大量轻资产加密创业公司，而是具备资金实力、合规能力和金融运营经验的平台。
高资本门槛可能会改变当地加密行业的竞争格局。
过去，很多国家的加密市场早期发展依赖海外交易平台和小型本土服务商，用户可以快速开户交易，但监管机构很难掌握真实规模。而越南此次方案更接近银行、证券行业的准入逻辑，通过提高进入成本，将市场参与者控制在有限范围内。
目前，Techcombank、VPBank、LPBank关联方，以及VIX证券、Sun Group等五家申请人已经通过初步审核。如果后续流程顺利，越南最早可能在第三季度迎来首批正式加密资产交易活动。
传统金融机构的参与，也是此次试点的一大特点。
相比过去由互联网公司推动的加密市场扩张，银行和证券机构进入意味着更多金融基础设施可能被引入，包括客户身份认证、资金管理、风险控制等环节。对于监管部门来说，这种模式更容易纳入现有金融体系。
对于金融机构而言，加密资产也正在从边缘业务逐渐变成新的探索方向。亚洲多个市场都在尝试把数字资产与传统金融连接起来，而合规交易平台正成为其中的重要入口。
不过，越南监管方向并不是单纯开放。
财政部正在起草进一步规则，计划限制越南居民通过境外加密平台交易。这意味着越南希望将用户需求留在国内监管框架内，而不是让资金持续流向海外平台。
这种做法背后存在明显的政策考量。一方面，本土交易市场可以带来新的金融服务机会；另一方面，监管机构也希望减少无法追踪的跨境资金流动。
未来，越南加密市场的发展关键并不只是交易所能否上线，而在于监管体系能否真正覆盖资产托管、投资者保护以及跨境风险管理。
从被FATF关注，到主动建立数字资产规则，越南正在尝试从监管压力中寻找新的金融增长空间。如果试点顺利推进，其经验也可能成为东南亚其他新兴经济体探索加密监管的重要参考。
